2019年初級(jí)審計(jì)師專業(yè)相關(guān)知識(shí)第二部分債券投資決策

《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第三章 投資決策管理

第二節(jié) 證券投資決策

知識(shí)點(diǎn)一、債券投資決策

(一)債券投資風(fēng)險(xiǎn)

1、違約的風(fēng)險(xiǎn)，指債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。

2、利率風(fēng)險(xiǎn)，指由于市場利率的變化引起債券價(jià)格變動(dòng)而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。

4、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指由于通貨膨脹導(dǎo)致的債券利息以及到期出售取得的現(xiàn)金購買力降低的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)債券的估值

債券價(jià)格決定的因素：

債券面值、票面利率、債券期限、利息支付方式、必要報(bào)酬率

原理：將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。

PVIFAk,n—年金現(xiàn)值系數(shù)?PVIFk,n—復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

1、每期支付利息，到期歸還本金

估值公式： V= I*PVIFAk,n+F*PVIFk,n

2、每期計(jì)息，到期一次性支付全部利息并歸還本金

估值公式： V= (I*n+F)*PVIFk,n

3、零息債券 估值公式： V= F*PVIFk,n

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